امریکی ڈالر نے 1973 کے بعد سال کے بدترین پہلے چھ ماہ کا سامنا کیا ہے، کیونکہ صدر ڈونلڈ ٹرمپ کی معاشی پالیسیوں نے عالمی سرمایہ کاروں کو اپنی ڈالر ہولڈنگز فروخت کرنے پر مجبور کر دیا ہے، جس سے کرنسی کی ‘محفوظ پناہ گاہ’ کی حیثیت کو خطرہ لاحق ہوگیا ہے۔
ڈالر انڈیکس، جو پاؤنڈ، یورو اور ین سمیت چھ دیگر کرنسیوں کے مقابلے میں ڈالر کی قدر کی پیمائش کرتا ہے، 2025 کی پہلی ششماہی میں 10.8 فیصد گر گیا۔
ڈالر کے ساتھ کیا ہوا ہے؟
صدر ٹرمپ کی بار بار شروع اور روکی جانے والی ٹیرف جنگ، اور فیڈرل ریزرو کی آزادی پر ان کے حملوں نے ڈالر کی محفوظ حیثیت کو کمزور کر دیا ہے۔ ماہرینِ اقتصادیات ٹرمپ کے ‘بڑے، خوبصورت’ ٹیکس بل کے بارے میں بھی پریشان ہیں، جو اس وقت امریکی کانگریس میں زیرِ بحث ہے۔
توقع ہے کہ یہ تاریخی قانون سازی آنے والی دہائی میں امریکی قرضوں کے انبار میں کھربوں ڈالر کا اضافہ کرے گی، جس نے واشنگٹن کے قرضوں کی پائیداری پر خدشات کو جنم دیا ہے اور امریکی ٹریژری مارکیٹ سے بڑے پیمانے پر سرمائے کا انخلا ہوا ہے۔ دریں اثنا، سونے کی قیمتوں نے اس سال ریکارڈ بلندیاں چھوئی ہیں، کیونکہ مرکزی بینک اپنے ڈالر کے اثاثوں کی قدر میں کمی کے خدشے کے پیشِ نظر مسلسل سونا خرید رہے ہیں۔
2 اپریل کو ٹرمپ انتظامیہ نے دنیا کے بیشتر ممالک سے درآمدات پر ٹیرف کا اعلان کیا، جس سے دنیا کی سب سے بڑی معیشت پر اعتماد کو ٹھیس پہنچی اور امریکی مالیاتی اثاثوں میں بڑے پیمانے پر فروخت کا رجحان دیکھا گیا۔
مالیاتی منڈیوں میں بغاوت کا سامنا کرتے ہوئے، ٹرمپ نے 9 اپریل کو چین کے علاوہ دیگر ممالک پر 90 دن کے لیے ٹیرف روکنے کا اعلان کیا۔ اگرچہ دنیا کی دوسری بڑی معیشت چین کے ساتھ تجارتی تناؤ میں کچھ کمی آئی ہے، لیکن سرمایہ کار اب بھی ڈالر سے منسلک اثاثے رکھنے میں ہچکچاہٹ کا شکار ہیں۔
کیا امریکہ ایک ‘کم پرکشش’ ملک بن رہا ہے؟
تجارت اور مالیات میں اپنی بالادستی کی وجہ سے، ڈالر دنیا کی کرنسی کا مرکز رہا ہے۔ تاہم، ڈالر کی ریزرو حیثیت امریکی معیشت، اس کی مالیاتی منڈیوں اور اس کے قانونی نظام پر اعتماد کی بنیاد پر قائم ہے۔
اور ٹرمپ اسے تبدیل کر رہے ہیں۔ بینک جے سفرا ساراسین کے چیف اکانومسٹ کارسٹن جونئیس کا کہنا ہے کہ “سرمایہ کار یہ محسوس کرنے لگے ہیں کہ وہ امریکی اثاثوں میں ضرورت سے زیادہ سرمایہ کاری کر چکے ہیں۔”
درحقیقت، اپولو ایسیٹ مینجمنٹ کے مطابق، غیر ملکی $19 ٹریلین کی امریکی ایکویٹیز، $7 ٹریلین کے امریکی ٹریژریز اور $5 ٹریلین کے امریکی کارپوریٹ بانڈز کے مالک ہیں۔ اگر سرمایہ کار اپنی پوزیشنیں کم کرتے رہے تو ڈالر کی قدر پر مسلسل دباؤ آ سکتا ہے۔
جونئیس نے الجزیرہ کو بتایا، “امریکہ ان دنوں سرمایہ کاری کے لیے ایک کم پرکشش جگہ بن گیا ہے… امریکی اثاثے اتنے محفوظ نہیں رہے جتنے پہلے تھے۔”
کم قدر والے ڈالر کے کیا نتائج ہیں؟
ٹرمپ انتظامیہ کے اندر بہت سے لوگوں کا तर्क ہے کہ امریکی ڈالر کی ریزرو حیثیت کے نقصانات فوائد سے زیادہ ہیں – کیونکہ اس سے امریکی برآمدات کی لاگت بڑھ جاتی ہے۔
بظاہر، کمزور ڈالر امریکی اشیاء کو غیر ملکی خریداروں کے لیے سستا اور درآمدات کو مہنگا بنا دے گا، جس سے ملک کے تجارتی خسارے کو کم کرنے میں مدد ملے گی۔ ترقی پذیر ممالک کے لیے، کمزور ڈالر سے مقامی کرنسی میں ڈالر کے قرضوں کی ادائیگی کی لاگت کم ہو جائے گی، جس سے زیمبیا، گھانا یا پاکستان جیسے بھاری قرضوں میں ڈوبے ممالک کو راحت ملے گی۔
کیا دیگر کرنسیوں نے بہتر کارکردگی دکھائی ہے؟
ٹرمپ کے دوسرے دورِ حکومت کے آغاز سے، ڈالر کی گراوٹ نے ان پیشین گوئیوں کو غلط ثابت کر دیا ہے کہ ان کی تجارتی جنگ سے امریکہ سے باہر کی معیشتوں کو زیادہ نقصان پہنچے گا۔ اس کے بجائے، یورو 13 فیصد بڑھ کر 1.17 ڈالر سے اوپر چلا گیا ہے کیونکہ سرمایہ کاروں کی توجہ امریکہ کے اندر ترقی کے خطرات پر مرکوز ہے۔ ساتھ ہی، جرمن اور فرانسیسی حکومتی بانڈز جیسے دیگر محفوظ اثاثوں کی مانگ میں بھی اضافہ ہوا ہے۔
جونئیس کے مطابق، جلد ہی ڈالر کی دنیا کی ڈی فیکٹو ریزرو کرنسی کی حیثیت کو کوئی خاص خطرہ نہیں ہے۔ انہوں نے کہا، “لیکن اس کا مطلب یہ نہیں کہ امریکی ڈالر میں مزید کمزوری نہیں آ سکتی۔ درحقیقت، ہم توقع کرتے ہیں کہ اب سے سال کے آخر تک یہ سلسلہ جاری رہے گا۔”
